慕思股份接待61家机构调研，包括中英人寿、中信证券资管、中信证券等

2024年9月1日，慕思股份披露接待调研公告，公司于8月28日接待中英人寿、中信证券资管、中信证券、中信建投、中天汇富等61家机构调研。

公告显示，慕思股份参与本次接待的人员共2人，为董事会秘书赵元贵，证券事务代表杨娜娜。调研接待地点为广东省东莞市厚街镇厚街科技大道1号公司会议室。

据了解，慕思股份在2024年上半年面对不利的经营环境，通过提升产品竞争力和深耕市场需求等措施，实现了营业收入26.29亿元，同比增长9.58%，净利润3.73亿元，同比增长4.90%。公司在产品分类上，床垫、床架、沙发、床品等均实现了同比增长。在渠道方面，电商渠道收入同比增长35.37%，而直供和直营渠道收入有所下降。毛利率方面，公司综合毛利率为51.26%，同比上升0.58个百分点。期间费用同比增长15.99%，其中销售费用增长最为显著。

在下半年的经营规划中，慕思股份预计居民消费信心将逐步增强，家居需求有望复苏。公司将落实关键举措，保增长，降本增效提利润，以稳固市场领导地位，增大市场份额，为股东创造更多价值。在电商渠道方面，公司将继续稳固传统电商平台业务，同时发力新渠道，如抖音快手等直播销售平台。海外业务方面，公司通过自主品牌和线上线下融合模式拓展，2024年上半年海外业务收入同比增长49.26%。研发费用方面，公司上半年投入9774万元，同比增长32%，通过研发数字化转型和产品设计创新，提升了研发效率和市场响应速度。

在品牌推广方面，慕思采取了多元化和综合性的线上平台策略，包括直播带货、数字化会员运营、电商平台销售等。销售费用率上升的主要原因是公司为完成销售业绩增长目标而增加了广告费和业务推广费的投入。公司承诺将持续稳定分红，积极回报股东，并通过回购股份等方式增强市场信心，提升公司内在价值。

调研详情如下：

一、公 司董事会秘书解读2024年上半年经营情况,及公司下 半年经营规划【业绩解读】2024年上半年,公司管理层面对不利的经营环境,通过提升产品竞争力、深耕存量市场需求、深挖客户价值来提升公司核心竞争力,通过精益生产、精细化管理提升盈利能力,向经营要质量要业绩。报告期内,公司实现营业收入26.29亿元,同比增长9.58%,实现归属于上市公司股东的净利润3.73亿元,同比增长4.90%,基本每股收益0.95元,加权平均净资产收益率7.9%,经营活动产生的现金流量净额2.23亿元。综合毛利率51.26%,同比升0.58pct,净利率14.19%,同比降0.63pct。总体看,公司在报告期内坚持持续稳定有质量发展。

【分季度】受国内国外经济环境影响,国内房地产一二手市场活跃度快速下降,国内有效需求不足、居民消费信心下降,家居行业经历了先扬后抑的态势。公司一季度实现营业收入12.01亿元,同比增长25.50%;实现净利润1.41亿元,同比增长39.48%,但二季度家居消费需求较之前期有了明显的减弱,行业业绩下滑明显。根据我们的观察,与行业其他头部企业相比,我们公司二季度的表现相对较好。第二季度,公司实现营业收入14.28亿元,同比略有下降,降幅约为1%;实现净利润2.32亿元,同比下降8.86%。净利润下降的主要原因是,根据年度预算和规划,我们提前进行了销售广告和推广费用的投放,但由于市场环境的影响,销售业绩未能达到上半年的目标,导致费用与业绩之间出现了反差。

【分品类】2024年H1营业收入按产品分类,床垫、床架、沙发、床品、其他品类实现收入分别为 12.40/7.78/2.08/1.49/2.11 亿元,同比分别变动8.26%/7.03%/11.63%/16.58%/9.35%。

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【分渠道】2024年H1营业收入按渠道分类,经销、电商(含跨境电商)、直供、直营渠道实现收入分别为 19.14/5.48/0.79/0.48 亿元,同比分别变动4.80%/35.37%/-15.31%/-24.55%。直供渠道收入下降主要是2023年上半年含有直供欧派苏斯品牌业务,直营业务减少主要是公司经典事业部原分布于广州、上海、深圳直营门店先后转经销门店所致。

【毛利率】2024年H1综合毛利率为51.26%,同比增长0.58pct。其中,床垫、床架、沙发、床品毛利率分别为61.76%/47.80%/37.03%/47.64%,同比分别变动-0.86/+1.72/+7.67/+3.56pct。

【期间费用】2024年H1,公司销售/管理/研发费用分别为6.62/1.62/0.98亿元,同比增长+13.33%/+18.71%/+31.99%。2024年H1三费合计9.22亿元,同比增长15.99%。

2024年上半年,公司聚焦主业,持续稳健有质量发展,开展以下6项关键工作:

1. 通过CES展会专项传播、321世界睡眠日、20周年庆三大品牌项目活动,以主题发布、娱乐营销、事件打造等创新品牌宣传模式,打破行业边界,高频、高势能布局,多维发力、相互呼应、多端共振,扩大品牌宣传效果,有效提高品牌知名度及美誉度,提升客户的复购与转介绍率;

2. 致力于全渠道、多品类的市场开拓策略,精益运营,实现稳健高质量发展;

3. 持续加大技术创新与研发投入,推出更多具有性价比产品,保持行业领先;

4. 高标准严控产品质量,持续推进供应链降本增效;

5. 升级客服体系,赋能经销商进行会员运营;助力提升客户的满意度与忠诚度;

6. 落实员工持股计划,支撑公司中长期人才发展战略。

下半年,我们预计居民消费信心将逐步增强,家居需求也有望得到复苏。公司将切实落实已定的各项关键举措,全力以赴保增长,降本增效提利润。我们坚信,通过持续的创新和不懈的努力,公司将在未来的市场中稳固领导地位,增大市场份额,为股东创造更多的价值。

二、交 流环节

1、公 司国内电商渠道2024H1经营情况及各平台收入占比,下半年业务规划?回复:2024年上半年,公司国内电商业务采取稳固传统电商天猫、京东平台业务发展,持续发力抖音快手等社交媒体与直播销售等新渠道为行动策略,通过持续资源投入及营销策略创新,积极布局快手、小红书、视频号等新渠道;同时,优化产品结构,聚焦主推产品,有针对性的在各平台打造主力爆品。由此实现天猫、京东传统电商平台业务的稳定有质量发展,抖音快手等直播电商平台业务的高速增长。报告期内,公司国内电商渠道于2024H1实现收入5.21亿元,同比增长30%+,天猫、京东收入占比36.32%/18.94%,抖音快手直播平台占比43.49%。

下半年,国内电商渠道将与头部达人合作,全品类加大爆款流量推广,加大投流引流,提升转化率,努力完成全年的业绩目标。

2、公 司现在海外业务拓展情况,2024H1跨境电商业务是怎样规划的,具体布局在哪 些区域与电商平台?

回复:公司高度重视海外业务发展,通过自主品牌、线上线下融合出海模式拓展海外业务,2024H1海外业务收入同比增长49.26%。线下通过经销+直营的门店模式运营,营销网络遍及北美、澳洲、欧洲、新加坡和港澳台等27个国家或地区;线上通过在亚马逊(美国、欧洲、日本、东南亚)、OTTO和沃尔玛(北美)等跨境电商平台布局。

2023年是公司跨境电商业务的元年,2024年公司高度重视跨境电商业务的拓展,紧抓住跨境电商发展机遇,加大投入,搭建运营架构,招聘关键人才,组建专业团队,完善业务流程和管理体系。先后拓展了亚马逊于美国、欧洲、日本、东南亚和沃尔玛美国、德国OTTO等平台电商业务,着手布局海外仓。经过导入期的积累和准备,公司跨境电商业务现已进入快速发展通道(H1完成 收 入2660+万元)。

3、V6报 告期内收入和增速分别是多少?采取哪些业务发展举措,门店拓展进度如何?

回复:2024H1,V6品牌实现收入2.9亿元,同比下降3.7%,其中定制4600 +万元。根据年度经营规划,V6在产品端、渠道端、零售终端、品牌推广上持续发力,确保业务的全面推进。产品端,根据市场趋势,新开发清木·真我、克洛伊等九项全屋定制系列。渠道端,举办多场重要展会、招商会并制定激励政策,提升意向客户签约率及建店效率。零售端,高频次举办区域全屋宅配、大家居活动,赋能门店获客成交。品宣端,通过与帆书、Keep、觅光等的跨 界合作,打造“运动”、“阅读”、“舒睡”、“焕颜”家居时尚生活方式,实现产品与生活方式的深度融合,有效提升品牌知名度;同时,通过“开业活动”、“媒体研讨会”、“工厂购”、“V6家居书香下午茶活动”等营销活动,为终端门店有效引流并提升品牌影响力。截至报告期末,已运营大家居店135家。

4、公司上半年研发费用 同比有明显上升,公司采取哪些方面投入,收到成效如何?

回复:公司高度重视在研发上的持续投入,以研发驱动新品开发,持续为消费者提供高性价比产品。2024年上半年,公司围绕研发数字化转型、产品设计与创新、成本与质量优化、智慧睡眠产品研发等多个维度开展研发创新工作,投入研发费用9774万元,同比增长32%。报告期内,公司通过研发数字化和精细化管理存量产品的研发流程及周期规则,新品整体研发周期缩短33%,大幅提升了研发效率和市场响应速度;通过优化材料SKU、精简产品SPU、部件通用化、研发标准化等系统工作,持续为市场提供高性价比产品;通过不断创新健康睡眠科技,自主研发的“潮汐算法”拥有全面的智能调节、睡眠监测功能,出色的响应性能和舒适度获得了中国信通院的高度认可。公司在上半年新增授权专利217项,其中发明专利16项,实用新型专利93项,外观设计专利108项。截至上半年,公司累计拥有有效自主知识产权3507项,为产品竞争力和市场影响力提供了强有力的背书。

5、慕思 是如何通过线上平台进行品牌推广的?

回复:慕思通过线上平台进行品牌推广的策略是多元化和综合性的。公司线上品牌推广策略是结合了直播带货、数字化会员运营、电商平台销售、线上线下一体化的融合、内容营销和搜索引擎优化等多种方式,以适应不同市场环境和消费者需求,实现品牌的全球化和市场的多元化发展。

6、上半 年销售费用率上升原因是什么,后续对于费用投入 是如何考虑的?回复:根据年度规划和预算,为完成销售业绩增长目标,公司上半年规划增加了广告费和业务推广费的投入,两项合计增加1.1亿元,同比增加40%+,但第二季度家居消费需求较之前期有了明显 的减弱 ,费用投入 未能有 效转化为收入,导致费用投放与收入预期明显反差。下半年,公司将全系统降本增效,精准投放,压缩年度内不能转化收入的费用,月度复盘全力以赴促增长、提利润,实现稳健有质量发展。

7、公司 能够持续稳定分红,积极回报股东?

回复:公司自2022年6月首次发行上市以来,践行持续稳定分红的承诺,在2022年中报、2022年报、2023年报连续三期实现向全体股东每10股派发现金红利人民币10元(含税),2024中报继续实施了现金分红政策,拟每10股派发现金红利7.5元(含税)。同时,公司为增强市场信心,提升公司内在价值,连续开展两次回购股份工作,2023年9月至2024年7月,实施完成第一轮回购股份,累计回购资金2.39亿元(不含交易费用)。2024年7月,公司启动第二轮回购股份,预计回购资金总额不低于人民币12,000万元(含),不超过人民币24,000万元(含),公司第二轮回购股份将全部用于注销以减少注册资本。由此,慕思通过其稳健的业绩增长和积极的分红政策,展现了其对股东利益的重视和对公司长期发展的承诺。未来,公司将坚持持续稳健有质量发展,夯实公司基本面,不断提升公司核心竞争力,健全上市公司常态化分红机制,争取以长期稳健业绩及持续性的现金分红回馈股东。

本次投资者调研活动采取线上会议形 式,参 会者无法签署 调研承 诺函。但在交流活动中,我公司严格遵守相关规定,保证信息 披露真实、准 确、及 时、公 平,没 有发生未公开重大信息泄露等情况。

来源:金融界